韩国外汇急剧减少，撑住大局的仅有手机产业

yangfan

1997年年底，韩国外汇存底告罄，伸手向世界货币基金(IMF)借款，韩国人称之为「国耻」。10年之后，韩国是否可能重演「IMF危机」，外界大多乐观看待，但韩国国内金融、产业界却杯弓蛇影的谈论危机重现的可能性。2005~2007年间，韩元升值35%，但从2007年的10月，韩元达到以915兑换1美元的高价之后，便一路下滑，不到1年，韩元便贬值幅度高达25%，加上外汇存底骤减，贸易出现赤字，在在显示，韩国的经济体质正面临新一波的考验。到底韩国现在面对的金融困境有多严重，危机重现的可能性有多高呢？而台湾在旁观韩国一波新的风暴时，又该以何种心态面对呢？

据韩国银行的统计，到8月底为止，韩国外汇存底为2,432亿美元，较7月减少了43.2亿美元，虽然比7月减少的105.8亿美元缓和许多，但光是7、8两个月，韩国外汇存底的减少金额便超过150亿美元，所谓的「9月危机」，显然并非空穴来风。自从2008年3月，韩国的外汇存底增加18.8亿美元之后，4月起，已经连续5个月减少，韩国银行表示，8月之所以继续减少的主因是，韩国银行保有的欧元、英镑、日币都对美元贬值，导致韩国实际保有的外汇存底减少。但真正另韩国人担忧的是，韩国的流通外债(含短期外债＋1年内必须偿还的外债)总额，从3月底的2,156亿美元，增加到6月底的2,223亿美元，显示韩国的外债结构并无改善。

而更多人言之凿凿的是，9月外国人持有的债券、外汇存底减少的多重因素作用下，韩国的确有金融风暴重现的危机。为了抚平这些传言，韩国财政部政务次长甚至出面闢谣，称韩国金融危机再现的说法，纯粹是无稽之谈，并认为这只是短期现象，资金需求的状况不会长期延续。该次长说，9月到期，外国人持有的83亿美元债券中，已经有约16亿美元卖给韩国当地机构，实际掌握的外债余额，仅有67亿美元，加上韩国债券的获利显著提升，外资进一步投资的可能性也会提高。

当然，所有韩国的金融指标，并非如韩国财政部官员所说的那么乐观。9月以来，韩元兑换美元的汇率，达到1148:1美元的低点，这是2004年10月之后，最近3年10个月来的新低点。韩币贬值，当然导致外资撤离，韩国股市下跌的程度，较台湾有过之，无不及。韩国财政当局出面呼吁投资大众理性，但惊弓之鸟的韩国人，对于当年的危机余悸犹存，并非不可能做出抛售股票，做空韩元的「惊人之举」。

另一方面，到2007年为止，一直都是贸易顺差的韩国，从2008年起开始面对逆差的压力。3月时，韩国财政部长对李明博总统提出的报告中指出，2008年内，韩国的贸易收支，可能因为油价暴涨而出现80亿美元的逆差。但到8月底为止，韩国的贸易逆差金额已经高达115亿美元，这也是1997年金融风暴之后，11年来韩国的贸易收支，首次回到逆差的局面。对台湾而言，短期的贸易逆差可能是帐面数字，但对韩国而言，则可能是外汇资金调度上的重要考验。

与台湾一样，高度仰赖电子产品出口创汇的韩国，8月半导体、计算机出口分别减少12.9%与27.5%，而与先进国家经济状况息息相关的家电产业，在8月的出口，也因为先进国家经济低迷而衰退了14.1%，撑住大局的仅有手机产业(参阅附表)。

电子业的人心知肚明，短期内以DRAM、快闪存储器为主力的韩国半导体公司，营收与获利几无谷底回升的可能。另一大支柱的汽车产业，又因为现代、起亚、GM大宇3大厂中，部分工厂参与罢工，导致汽车产业出口也减少了7亿美元。在诸多因素作用下，韩国政府想在年底以前，将贸易收支控制在逆差25亿美元的目标，显然不易达成。另一方面，韩国的消费者物价指数，在2008年的前7个月，上涨了5.9%，8月的上涨率也有5.6%，加上内需市场低迷，显示韩国的经济的确面对严厉的考验，而更大的考验是，韩国政府的政策作为，无法激起民众的信任，如果韩国政府拿不出更有效的经济政策，韩国危机重现并非杞人忧天。

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