有可能带来的全球经济危机做好准备(节选）-----向松祚

changfan

最近这几个月全球货币金融市场所出现的许多重大的事件完全超出了我们的预料。卢布的危机，瑞士法郎的急剧动荡，油价的急剧下挫，当然也包括中国股市的急剧动荡，至少说明两个事情。一个事情是我们今天全球的货币金融体系是完全没有任何秩序的一个时代，没有人能够根据国际货币金融的秩序来做出一个趋势的判断。我告诉各位，我7号刚刚从德国和瑞士回来，月初欧洲的公司市场人士都在休假，很多人在滑雪，我也去滑雪，但是也有人在上班。当时我们的研讨过程中，没有人说过瑞士法郎会出现和欧元这样的事情，完全是否认的，因为当时有这些传言，我也请教过当地的银行和金融界的人士，他们认为没有可能性。这个问题一方面表明我们现在国际货币金融体系完全没有秩序，在这么一个完全没有秩序的时代，我们怎么预测未来呢？我们现在确实找不到一个特别好的办法。所以，欧洲的很多市场人士，我问他们现在怎么预测各个货币之间的汇率，你们怎么判断欧元的走势、美元的走势、英镑的走势、其它货币的走势、大宗商品的走势，最后听来听去大家只有一个词，大家都在猜。有经验的投资者猜得准确，没有经验的投资者猜得不那么准确，可能犯下大错。

　　第二个关键信息，现在整个全球货币金融经济已经陷入到一个非常危险的不确定的时代。这个时代到底延续多长时间？欧洲的很多市场人士包括英国英格兰银行的一些内部人士讲这个过程可能要延续十年以上。非常麻烦的一件事情。这个事件背后根本性的原因是什么？现在全世界的很多人都在深入研究，试图找到当代人类经济、人类货币金融到底出了什么大的麻烦，今天我们与会的各位朋友，包括新浪的关心经济金融的朋友，应该更深刻的角度研究这个问题，为什么全球金融海啸、金融危机08年、09年到现在搞了6、7年，反而现在越搞越麻烦，全球经济并没有很好地复苏，反而要再一次陷入金融危机。我今天跟大家分享的是要为即将到来的全球金融危机做好准备。

　　这个话最早不是我说的，2014年G20峰会澳大利亚的布里斯班峰会里，英国首相卡梅伦非常明确地讲我们要即将迎来金融危机。9月17—9月21号，我再德国慕尼黑参加欧洲最著名的智库论坛，400多位企业家、金融家参加，现场大家做一个民意测验，超过2/3的人都认为会在2015、2016年出现新的金融危机。究竟怎么回事？这是我们需要深刻分析的大的问题，而不是我们简单猜测一下某一个货币、某一个商品会怎么样。12月17号我正式出版了我的新书，叫《新资本论》，并不是刻意想跟马克思比一下。而是我这本书经过多年研究，我认为现在全球金融体系、人类的经济体系金融了全球金融资本注意时代，在这个时代里面传统的经济理论，特别是传统的几大货币理论，比如货币数量论、购买力评价理论、利率评价理论以及基于凯恩斯的总供给、共需求模型完全解决布勒我们今天所面临的现象。这本书在上市不到一个月时间里，已经卖出接近4万册，说明很多人为此感到非常困惑，大家希望找到答案。

　　我今天讲的为什么说为即将到来的金融危机做准备？不是我金坛临时想起的题目，2015年包括未来的一段时间里，有四大因素极有可能引发下一步全球性的金融危机。这四个因素：

　　1，油价和四大类大宗商品急剧下挫。

　　我自己研究金融史、经济史，二次世界大战结束之后的60多年时间里，四大类大宗商品全线如此快速的下降，2014年是第一次突出的一个现象，以前没有过。我们通常讲的四大类大宗商品就是原油(47.55, -1.58, -3.22%)、天然气。第二是粮食类。第三，贵金属。第四，工业金属。之前这么多年我们看到四大类大宗商品全线下跌吗？我们看到过油价在短短的不到5个月的时间里面价格削掉了差不多三分之二。而在历次的石油危机油价的危机几乎都伴随着一次重大的经济危机。为什么这样讲？四个数据。第一个数据是全球的股票市值，油公司全部的市值加起来，全球的所有资本市场加起来，上市的石油公司的市值，按照2013年10月份的数据，达到4.7万亿美元。如果油价持续下挫，大量的公司出现亏损，可以想一想光石油公司这一个板块的股市会产生什么样的影响？

　　2，全球石油公司在国际债券市场所发行的债券，按照2014年三季度末的数据，余额高达2.1万亿美元，美国垃圾债券达到3800亿美元。所以，美国金融市场人士特别是美国财政部的人士已经在警告，如果油价持续低于每桶50美元，当然现在已经跌破这个价格，有一点反弹，仍然徘徊在这么一个非常低的低位。人们说在2015年，油价极有可能跌破每桶30美元，如果是这么一种情况，美国很可能引发垃圾债券的危机，有可能波及到其它债券市场。

　　3，全世界有21个国家货币的汇率是直接与油价和他们的石油收入直接挂钩的，当然包括俄罗斯，包括委内瑞拉、墨西哥、尼日利亚、沙特等等。现在摆在我们面前一个非常大的不确定性，在油价持续低迷的情况下，这些石油输出国组织包括美国涉及到主要的产油国能够决定世界价格趋势的国家能不能走道一起来，商讨一个稳定油价的办法，但是目前我们没有看到任何迹象和希望。

　　4，按照世界银行[微博]的统计，全世界可能有超过42个国家的经济是严重依赖大宗商品的，所以大家会看到南美的经济、东南亚一些国家的经济，已经面临击打的困扰。现在包括巴西、委内瑞拉南美的很多经济体开始在谈论转型，但是转型谈何容易？

　　这四个因素与油价直接挂钩的，油价在2015、2016年能不能稳定，或者说这些国家有没有一个办法来应对油价急剧下挫所带来的经济货币金融方面的冲击？这是一个巨大的问号，我们今天没有找到答案。

　　2015年第二个大的问题是卢布的危机。

　　卢布的危机远远没有结束，实际上俄罗斯已经陷入一场金融危机。我也不是今天讲这个话，两个多月前我已经讲过。因为它不单单是一个卢布的危机，为什么讲俄罗斯已经陷入一个经济危机，已经不是单纯的卢布危机，因为还有其它两个危机，一个是通胀急剧的恶化。第二，债务的负担，由于卢布的贬值已经击打上升，现在欧洲市场、美国市场，很多人是在密切关注2015年俄罗斯有没有可能出现债务的违约。有很多人讲可能，目前在乌克兰危机没有结果的情况下，欧美不可能施以援手。现在是6870亿美元，而俄罗斯的外汇储备根据巴塞尔清算银行最新的数据外汇储备已经从之前的6560亿美元，已经急剧下降到只有3500亿美元，而且其中按照巴塞尔国际清算银行的说法，其中一半是不能动用的，因为已经被它的国有大公司、国有的企业借走了。这将是一个非常非常大的麻烦，这个麻烦在今年解决不了。按照俄罗斯中央银行的推测，油价如果维持在每桶60美元，2015年俄罗斯的经济负增长将高达4.5%，现在油价比这个还要跌，甚至跌破每桶30美元，俄罗斯经济萎缩的程度可能高达7%。这是一个非常大的麻烦，如果俄罗斯出现债务违约，哪怕债务违约的可能性一定会波及到其它新兴市场，将像08年俄罗斯债务危机波及到18个国家。

　　第三，国际货币市场的两极化。

　　美国退出量化宽松，现在美联储要不要加息？多数市场人士的预测，2015年头两个季度有可能采取加息的动作，但实际上美联储现在采不采取实际的加息动作已经没有这么重要。我在几个月前写过一篇短文，美元的汇率相对于几乎世界上所有货币的汇率急剧的上升，对全球整个金融货币体系绝对是一场灾难，现在这个灾难正在发生。所以，它加不加息，其实市场早已经在消化，实际上采不采取加息的动作已经没那么重要。英格兰银行早就在讲要量化宽松？？。另外两个发达经济体日本和欧洲大搞量化宽松，日本宣布60万亿日元扩大到80万亿日元。欧央行[微博]这个月会议马上决定，但是欧央行行长的德拉吉讲过很多次，非常不情愿做这件事情，因为德国极力反对。实际上我本人非常赞同德国人的立场，特别赞成德意志中央银行魏德曼先生的意见。欧洲目前量化宽松绝对不会解决欧元区的问题，只会使得他们了债务问题更加麻烦，使得未来的债务危机更加严重。但是德拉吉相信顶不住南欧国家的压力，一定会做这个事情，但是两极化的货币政策只会使得现在全球货币的汇率更加动荡，瑞士法郎对欧元区的问题其实就是因为欧央行量化宽松的预期引发的。周边的很多国家已经对欧元不再有信心。第三个问题是非常麻烦的，德拉吉是非常资深的金融人士，不可能不知道他搞量化宽松的后果，但是挡补助政治的压力，当然现在仍然是一只没有掉下来的鞋子，会不会这样做是一个未知数，只不过概率很大。 瑞郎和欧元最近急剧的动荡会不会促使他改变这个主意？现在全球市场在观察。

　　2015年第四个大的麻烦也跟第三个麻烦紧密相关，欧元的危机可能再次卷土重来。这一段时间全球主流的媒体又在开始写这样一篇文章，叫希腊这个词又来了。25号希腊要再次进行大选，左翼政党的领导人宣布要当选下一届总理，而竞选的主要口号和政策方针就是要摆脱三驾马车强加给希腊的紧缩政策。法国的总统奥朗德说如果摆脱紧缩政策，就请你们退出欧元区。希腊虽然是一个小小的国家，在欧元区是一只小小的蝴蝶，但是扇起来的风极有可能造成欧元区下一波非常严重的债务危机和欧元破产的危机，就像2010、2011年要卷土重来。

　　这四个因素加在一起，回到一个基础的问题是怎么办，非常悲观，我们现在没有办法，为什么未来的金融危机要做好准备，每个人要各扫门前雪做准备呢？因为全球没有一个机制来协调这些东西。我到欧洲和美国开会，大家都感到非常失望，我们现在G20的协调机制基本上已经完全完蛋，没有人关心这些问题。我们的国际货币基金组织[微博]还能起任何作用吗？所有的事情发生，国际货币基金组织完全没有任何影响力，世界中央银行有任何协调机制吗？没有。如果有协调机制，不会出现瑞郎和欧元的情况。这是非常令人愤怒和令人失望的一件事情。

laifu07106022

http://bbs.mier123.com/redirect.php?goto=lastpost&tid=1463932